23家上市服企2018半年報：女裝優(yōu)先回暖多品牌殺入童裝

核心提要：包括12家女裝、11家男裝在內(nèi)的23家衣飾上市企業(yè)2018上半年事跡整體顯現(xiàn)積極態(tài)勢，僅1家營收下滑，1家虧損，4家凈利下滑。

上半年，全國居民人均消費支出9609元，人均穿著消費支出同比增長6.3%至710元，服裝行業(yè)整體有所回溫。而從上市衣飾企業(yè)的半年度事跡來看，衣飾行業(yè)回暖跡象更加明顯!

據(jù)贏商統(tǒng)計，包括拉夏貝爾、地素時尚、歌力思等12家女裝，和海瀾之家、中國利郎、雅戈爾等11家男裝在內(nèi)的23家國內(nèi)衣飾上市企業(yè)事跡整體顯現(xiàn)積極態(tài)勢，僅1家企業(yè)營收下滑，1家企業(yè)虧損，4家凈利潤下滑。其中，女裝企業(yè)事跡普遍上漲，盈利能力增強;男裝企業(yè)事跡改良明顯，多家男裝同比去年扭虧為盈。

12家女裝企業(yè)保持增長態(tài)勢

營收全部上漲 兩家凈利下滑

上半年，12家女裝上市企業(yè)整體事跡呈增長趨勢，營收全部上漲，凈利潤降落的包括拉夏貝爾、日播時尚兩家企業(yè)。

營收前3甲為拉夏貝爾43.79億、太平鳥 31.69億、都市美人23.39億，營收在10億以上的企業(yè)還有維格娜絲、朗姿股分、珂萊蒂爾、歌力思、安莉芳控股，其余均在10億以下。營收增幅前3甲為維格娜絲、歌力思、珂萊蒂爾，分別上漲48.33%、39.15%、31.65%，增幅在兩成以上的有安正時尚，1成以上的有安莉芳控股、都市美人、太平鳥、日播時尚。

凈利潤前3甲為地素時但中國奢侈品主要消費群平均年齡在45歲以下尚3.36億、拉夏貝爾2.36億、太平鳥1.97億，其余企業(yè)凈利基本也都在1億以上，除日播時尚為0.18億。凈利潤增幅前3甲為維格娜絲、太平鳥、朗姿股分，分別上漲162.9%、115.31%、105.72%，上漲幅度都在1倍以上;除拉夏貝爾、日播時尚分別降落16.30%、28.97%，其余企業(yè)凈利上漲幅度在18%⑶3%之間。

拉夏貝爾增收不增利

上半年，營收范圍排在女裝第1位的拉夏貝爾，凈利潤卻延續(xù)降落，墮入 增收不増利 的怪圈。

期內(nèi)，拉夏貝爾實現(xiàn)營收43.79億，同比增長2.26%，主要得益于專賣渠道銷售及收入的增長。凈利潤同比下滑16.3%至2.36億元，相較去年0.9%的凈利降落幅度，今年拉夏貝爾盈利能力進1步收縮。其在財報中解釋稱，上半年凈利下滑是由于銷售毛利降落及新品牌處于培養(yǎng)期虧損增加而至。

目前，拉夏貝爾通過內(nèi)部培養(yǎng)、對外控股或參股的方式已具有近20個服裝品牌，構(gòu)成女裝為主，男裝、童裝及家居產(chǎn)品全覆蓋格局。截至上半年，拉夏貝爾門店數(shù)已增至9674家，主要采取全直營的銷售模式。

A股新貴地素時尚 最賺錢

6月22日，中高端女裝品牌DAZZLE母公司地素時尚在上交所正式上市，成為A股衣飾企業(yè)新成員。7月，地素時尚發(fā)布上市后的首份財報顯示，2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.71億，較上年同期增加8.81%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.36億，較上年同期增加 23.07%。

從財報來看，地素時尚成為上半年12家女裝中最賺錢的企業(yè)。不過值得注意的是，地素時尚凈利增長主要是由于此前子公司瑞域衣飾向安科公司購買房產(chǎn)已順利過戶，將2017年計提的1億預(yù)支款壞賬損失進行部份沖回，沖回金額為7538.1萬，帶動凈利增長。其扣非凈利潤為2.43億，同比僅增長1.7%，由此看來，地素時尚的盈利能力還有待進1步提高。

上半年，地素時尚零售終端數(shù)量同比去年凈增67 家。截至6月30日，地素時尚共具有1056個零售點，其中直營門店397家。

11家男裝企業(yè)事跡明顯好轉(zhuǎn)

2家凈利降落 1家虧損

上半年，11家男裝企業(yè)事跡同比去年明顯好轉(zhuǎn)。除雅戈爾營收、凈利降落，新上市的杉杉品牌凈利潤降落，步森股分仍處虧損以外，其余8家男裝企業(yè)營收凈利雙增長。去年同期營收降落的中國利郎和營收凈利雙降的卡賓、喬治白均重獲增長，虧損的希努爾、報喜鳥扭虧為盈。海瀾之家 1騎絕塵 ，成為唯逐一家營探訪發(fā)現(xiàn)仍有大量非A類嬰幼兒服裝在售收破百億的企業(yè)。

營收前3甲為海瀾之家100.14億、雅戈爾35.86億、報喜鳥14.13億，營收10億以上的還有中國利郎、9牧王，其余企業(yè)則在1億⑹億之間。營收增幅前3甲為杉杉品牌、卡賓、步森股分，分別上漲43.9%、37.5%、36.11%，除雅戈爾降落33.59%，其余企業(yè)營收增幅主要在8%⑵7%之間。

凈利潤前3甲為海瀾之家20.66億、雅戈爾14.89億、中國利郎3.41億;很清新的點點質(zhì)感接著是9牧王、金利來團體、卡賓，均在1億以上;除步森股分虧損，其余企業(yè)凈利則錄得千萬不等。凈利潤增幅前3甲為報喜鳥、希努爾、步森股分，分別增長228.72%、106.99%、54.48%，由此來看，步森股分雖然處于虧損狀態(tài)，但盈利能力已在恢復(fù)中。

海瀾之家營收、凈利均位居第1

上半年，海瀾之家實現(xiàn)營業(yè)收入100.14億，填寫店內(nèi)VIP資料同比增長8.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤20.66億，同比增長10.20%。截止到6月末，海瀾之家門店總數(shù)為6097家，共凈增305家門店。

從營收范圍和盈利情況來看，海瀾之家均排在男裝企業(yè)第1位，即便在23家男女裝企業(yè)中，也是穩(wěn)占衣飾行業(yè) 大佬 地位。今年，海瀾之家計劃實現(xiàn)營收比去年182億同期增長10%，意味著到今年年底將破200億，結(jié)合上半年的事跡來看，海瀾之家正朝著這1目標穩(wěn)步發(fā)展。

事跡下滑的雅戈爾服裝主業(yè)良性發(fā)展

上半年雅戈爾事跡雖然下滑，但是公司紡織服裝業(yè)務(wù)卻保持著良性發(fā)展。據(jù)雅戈爾半年報顯示，紡織服裝板塊完成營業(yè)收入28.22億，較上年同期增長13.03%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.06億，較上年同期增長35.73%。

雅戈爾品牌服裝上半年實行 智能制造+智慧營銷 ，營業(yè)收入增長11.24%至26.65億，凈利潤增長 33.74%至5.96億，各大類產(chǎn)品、品牌、渠道和地區(qū)均保持了良性發(fā)展。

贏商發(fā)現(xiàn)，上半年，衣飾企業(yè)依然堅持優(yōu)化渠道，加快搶占購物中心，淘汰街邊店，同時電商渠道運營愈來愈成熟，線上收入穩(wěn)步增加。另外，國際化、童裝同樣成為很多衣飾企業(yè)的布局關(guān)鍵點。

走出去與引進來 的國際化戰(zhàn)略

衣飾品牌們紛紜 走出去 ，擴大內(nèi)地之外的市場，同時也瞄準更多海外品牌，通過并購引進來，擴大品牌陣容。

上半年，海瀾之家 扎根東南亞、輻射亞太、著眼全球 的海外拓展計劃獲得進展。繼去年7月進駐馬來西亞后，5月18日，海瀾之家新加坡首店正式開業(yè)，加上8月15日開出的泰國首店，目前海瀾之家已實現(xiàn)了在 新馬泰 市場的擴大，接下來將全面進軍東南亞，走出亞洲，走向世界。

6月9日，太平鳥旗下新生代潮流品牌MATERIAL GIRL在臺灣臺北開店，首次擴大大陸之外的市場。

除走出去開店，拉夏貝爾于4月11日發(fā)布公告稱，由財團成員共同成立的LaCha Apparel II S rl擬向Vivarte SAS收購目標公司法國女裝Naf Naf SAS全部已發(fā)行股本，代價5200萬歐元(約合4億人民幣)。NafNaf在法國、西班牙、比利時及意大利等地區(qū)共具有494家門店，拉夏貝爾表示，通過投資國際服裝品牌，將豐富品牌組合，同時提升NafNaf拓展中國市場的可行性。6月29日，拉夏貝爾宣布已完成該起收購。

購物中心門店越開越多

在消費升級的趨勢之下，集合吃喝玩樂購于1體的購物中心逐步取代街店、百貨成為年輕人鐘愛的線下消費場所，因此加大購物中心渠道拓展力度早已成為各大男女衣飾品牌的共鳴。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，上半年，太平鳥凈增購物中心店107家，期末門店總數(shù)到達1493家，同比增長18.96%;購物中心門店零售總額16.49億，同比增長27.52%。拉夏貝爾上半年加速拓展購物中心門店，這些門店占比已到達39.8%，營業(yè)收入占比則達43.1%。上半年剛上市的地素時尚在財報中表示，公司與北京SKP、久光、王府井、伊勢丹、銀泰等高端百貨及新鴻基、恒隆、華潤、萬達等在內(nèi)的商業(yè)地產(chǎn)團體建立了合作關(guān)系，可以看出購物中心渠道也是地素時尚布局的重點。

從男裝來看，利郎在期內(nèi)推動分銷商在省會和地級市的購物商場開大店，截至6月末，購物商場店已增至超過430家，占門店總數(shù)超17.1%，銷售表現(xiàn)合符預(yù)期?？ㄙe期內(nèi)在中國內(nèi)地共經(jīng)營847家門店，33%位于商場內(nèi)。海瀾之家在掌控百貨商場、商超店、購物中心店公道配比的基礎(chǔ)上，更是嘗試和探索將公司旗下多品牌同時入駐購物中心，逢迎1站式購物體驗的消費趨勢。

童裝愈來愈重要

童裝是當下潛力超大但又競爭劇烈的炙手可熱的市場，為了尋覓更多增長點，愈來愈多的衣飾品牌紛紜押注童裝，推出童裝新品牌，乃至還開出細分的童裝系列獨立門店。不過，目前女裝企業(yè)相對男裝來講，布局童裝更加明顯。

比如拉夏貝爾推出全新童裝品牌8EM，承接原女裝品牌La Chapelle kids、Puella kids等親子裝業(yè)務(wù)，上半年拉夏貝爾童裝業(yè)務(wù)營收同比增長87.3%，未來將是著力培養(yǎng)的新的利潤增長點。今年，安正時尚將以童裝為主要投資方向，其于5月4日注冊成立全資子公司全趣兒童用品(上海)有限公司，注冊資本為1億，于5月16日注冊成立控股子公司安正兒童用品(上海)有限公司，注冊資本為5000萬，推動童裝市場布局。

6月9日，太平鳥童裝Mini Peace在杭州大廈開出了旗下首家單系列門店，出售Mini Mini產(chǎn)品。該系列是Mini Peace于去年3月加推的主打2⑶歲幼童的產(chǎn)品系列，將太平鳥童裝本來3⑴0歲的覆蓋區(qū)間擴充至幼童市場。太平年今年高度重視MiniPeace品牌的拓展，到今年年底，將完成開設(shè)23家Mini Peace門店的目標。

男裝品牌卡賓計劃下半年推出童裝品牌Cabbeen Love，定位為3⑴2歲的中檔時尚童裝品牌， 產(chǎn)品延續(xù)Cabbeen Lifestyle街頭運動風(fēng)格，主打潮流輕奢系列，該品牌計劃在23線城市開設(shè)門店，并同步在微商城上銷售。

線上渠道越玩越溜

上半年，衣飾企業(yè)的電商收入占比進1步提升，同時線上渠道的玩法也愈來愈多。比如都市美人期內(nèi)電商渠道收入3.03億，同比上升27%，占總營收的比重也增至12.9%。上半年都市美人獲京東、騰訊、唯品會投資，將加碼電商，目前，該品牌已在天貓、京東和唯品會上開有專賣店，還上線了小程序商城。

地素時尚于2018 年初正式上線全渠道項目，線上線下買通，加快庫存的周轉(zhuǎn)。對電商渠道也加大了投入，更多的新品在上銷售，還上線了微商城。上半年，地素時尚電商渠道增速較快，營業(yè)收入同比增加約82%。

上半年，海瀾之家積極發(fā)展電商業(yè)務(wù)，線上渠道收入5.8億，占主營收入的6%，較上年同期有明顯增長。在原有京東、天貓、唯品會等主流社交電商平臺的基礎(chǔ)上，海瀾之家又入駐了駐亞馬遜、蘑菇街、 云集等平臺。另外，還逐步探索新零售模式，目前，海瀾之家已展開包括微商城、大眾點評、美團外賣等新零售業(yè)態(tài)下的線上平臺運作，通過結(jié)合線下5000多家門店資源，提供更加便捷、優(yōu)良、高效的購物體驗。

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楊大筠

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