用工緊張限制產(chǎn)能 晶苑國(guó)際中期毛利率萎縮

核心提要：中國(guó)產(chǎn)能受工人短缺日趨嚴(yán)重的影響而未如預(yù)期般到位，也致使團(tuán)體沒法承接較高利潤(rùn)的定單，整體產(chǎn)能也未能達(dá)至最好分配。

5月遭大行連續(xù)唱衰后股價(jià)腰斬的香港服裝制造商晶苑國(guó)際團(tuán)體有限公司（）在今天的中報(bào)內(nèi)證實(shí)分析師指安正男裝2016春夏形象大片精英型格Elitestyle生產(chǎn)能受限壓迫毛利率的觀點(diǎn)。管理層指出人民幣隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)加重而大幅貶值將有助業(yè)務(wù)下降本錢，部份抵銷短時(shí)間的盈利不利因素，與此同時(shí)該團(tuán)體也有后備方案應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)背景下美國(guó)客戶的相干要求。

在發(fā)布中期事跡前，晶苑國(guó)際（）周4以4.89港元收市，全天上升4.04%，結(jié)束了此前4日的跌勢(shì)。

管理層在財(cái)報(bào)中表示，中國(guó)產(chǎn)能受工人短缺日趨嚴(yán)重的影響而未如預(yù)期般到位，也致使團(tuán)體沒法承接較高利潤(rùn)的定單，整體產(chǎn)能也未能達(dá)至最好分配。在這樣的情況下為滿足客戶的需求和期望，空運(yùn)貨單需求因此上升，加上直到5月人民幣仍延續(xù)升值，中國(guó)員工本錢有所增長(zhǎng)，晶苑國(guó)際的中期毛利率因此按年下跌了90個(gè)基點(diǎn)，跌至19.0%。

至于棉花等原材料價(jià)格上漲，首席財(cái)務(wù)官李景輝在在今天的事跡發(fā)布會(huì)上認(rèn)為影響將遍及全部服裝制造業(yè)，而他們與供應(yīng)商 有默契 ，相信對(duì)毛利率的影響可控。

晶苑國(guó)際表示已升級(jí)SAP 系統(tǒng)評(píng)估定單利潤(rùn)率，同時(shí)在選擇定單時(shí)將優(yōu)先斟酌毛利率，預(yù)計(jì)下半年盈利可得益于此。另外一方面，團(tuán)體繼續(xù)致力分散產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)，上半年中國(guó)產(chǎn)能貢獻(xiàn)從去年同期的41.6%大幅縮減至35.7%，銷售額為4.287億美元，非中國(guó)產(chǎn)能的比例則相應(yīng)提高至接近65%。

本財(cái)年資本開支預(yù)算為1.5⑴.8億美元，該團(tuán)體將利用當(dāng)中的大部份繼續(xù)投資境外項(xiàng)目 通過在越南和孟加拉分別增建4間和1間工廠擴(kuò)充非中國(guó)產(chǎn)能，以到達(dá)未來(lái)4⑸年內(nèi)將總產(chǎn)能翻1倍的目標(biāo)與落實(shí)遷至低本錢國(guó)家的策略。晶苑國(guó)際首席履行官羅正亮流露，目前越南和孟加拉的在建工程預(yù)計(jì)會(huì)相繼在2019⑵020年提供收入貢獻(xiàn)。

亞太地區(qū)已在2017年取代美國(guó)成為晶苑國(guó)際的最大市場(chǎng)，后者在上半年對(duì)銷售總額37.3%的貢獻(xiàn)持平于去年同期。羅正亮指出他們的多國(guó)生產(chǎn)策略已下降了面對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，加上產(chǎn)自中國(guó)的商品只有10%運(yùn)往美國(guó)，而由于美國(guó)政府仍未把服裝列入在某超市關(guān)稅清單，現(xiàn)在美國(guó)客戶信心較強(qiáng)，暫未提出轉(zhuǎn)移產(chǎn)地的要求，再者，具有48年歷史的該團(tuán)體也有處理國(guó)際貿(mào)易磨擦的經(jīng)驗(yàn)。

截至6月30日的上半財(cái)年晶苑國(guó)際實(shí)現(xiàn)收入12.002億美元，較去年同期10.275億美元增加16.8%。對(duì)亞太地區(qū)和美國(guó)的銷售分別同比上漲25.7%和17.2%，歐洲則微跌0.8%。

休閑服、牛仔服、貼身褻服、毛衣和運(yùn)動(dòng)服及戶外服5大分部對(duì)團(tuán)體銷售的貢獻(xiàn)與去年同期大致相若。其中只有貼身褻服分部由于中國(guó)高技術(shù)工人短缺而致使增長(zhǎng)放緩至個(gè)位數(shù)，運(yùn)動(dòng)服及戶外服也受制于產(chǎn)能有限。

中期凈利潤(rùn)從去年同期的6,914萬(wàn)美元增加至7,050.3萬(wàn)美元，增幅為2.0%。董事會(huì)建議派發(fā)每股4港仙的中期股息。

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楊大筠

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