資本圈最失敗的時(shí)尚收購(gòu)之一來(lái)自這家南京公司？

核心提要：Mike Ashley 今天指出收購(gòu)HoF 使Sports Direct Group PLC 向前邁進(jìn)了1大步，也將進(jìn)1步加強(qiáng)團(tuán)體策略。

因南京新百()和千百度()交易告吹而進(jìn)入破產(chǎn)托管的英國(guó)老牌百貨公司House of Fraser Group Ltd.(下稱HoF)及時(shí)找到了白武士，過(guò)去10年來(lái)第3次易主。

英國(guó)零售大亨、Newcastle United FC 紐卡斯?fàn)栕闱蚓銟?lè)部老板Mike Ashley 邁克 阿什利已同意通過(guò)旗下的Sports Direct Group PLC (SPD.L) 以9,000萬(wàn)英鎊從破產(chǎn)管理人EY 安永手中收購(gòu)HoF。

Mike Ashley 同時(shí)明確了HoF 的改造方向 成為 高街上的Harrods(哈洛德百貨) 。奢侈品百貨Harrods 曾處于HoF 旗下35年，1994年后者重返公然市場(chǎng)之前，當(dāng)時(shí)的具有者埃及富商Mohamed Al-Fayed 穆罕默德 法耶茲將Harrods 從HoF 分拆以保存私人控股。

現(xiàn)在HoF 的品牌、英國(guó)和愛爾蘭58間百貨商店及所有庫(kù)存都將由Sports Direct Group PLC 接收，而養(yǎng)老金則排除在外。Mike Ashley 在今天的聲明中表示： 我們會(huì)竭盡所能保存盡量多的商店，由于把該團(tuán)體與奢侈品牌的關(guān)系恢復(fù)到正常水平非常重要。 HoF 1.75萬(wàn)名直接雇員和代理商員工的命運(yùn)則不得而知。

2014年南京新百收購(gòu)HoF 時(shí)，Mike Ashley 已半路殺出買下了11%的股權(quán)?，F(xiàn)在出手拿下該百貨后，他的英國(guó)零售版圖進(jìn)1步擴(kuò)大，Sports Direct G不像網(wǎng)紅臉看的那末僵硬roup PLC 已是該國(guó)最大體育用品零售商，該團(tuán)體最近幾年通過(guò)復(fù)雜的金融工具收購(gòu)了HoF 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之1Debenhams PLC (DEB.L會(huì)上) 29.7%股分和時(shí)尚零售商French Connection Group PLC (FCCN.L) 11%股分，亦對(duì)電子商務(wù)團(tuán)體Findel PLC (FDL.L) 占股29.9%。

Mike Ashley 今天指出收購(gòu)HoF 使Sports Direct Group PLC 向前邁進(jìn)了1大步，也將進(jìn)1步加強(qiáng)團(tuán)體策略。

但是他的野心也為他帶來(lái)沉重的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。Debenhams PLC (DEB.L) 的股價(jià)過(guò)去1年隨著事跡衰退而狂跌近7成，使Sports Direct Group PLC 在2018財(cái)年損失8,500萬(wàn)英鎊，稅前利潤(rùn)銳減73%。有分析師預(yù)測(cè)Mike Ashley 可能有促進(jìn)HoF 與Debenhams PLC 合并的打算。

3胞團(tuán)體旗下的南京新百在2014年以含債務(wù)4.5億英鎊收購(gòu)HoF 89%股權(quán)時(shí)，便已提出將具有169年歷史的該百貨公司引入中國(guó)，更揚(yáng)言要部署50間門店。多番延遲后取名東方福來(lái)德的House of Fraser 終究在2016年12月登陸南京，位于徐州的第2間House of Fraser 也推后到2017年9月才開業(yè)。

今年中南京新百?zèng)Q定撤資HoF，并找來(lái)同城鞋企千百度國(guó)際控股有限公司接盤，而聯(lián)合創(chuàng)辦千百度、擔(dān)負(fù)該團(tuán)體主席兼履行董事的陳奕熙正是南京新百背后3胞團(tuán)體實(shí)際控制人袁亞非的妹夫。雙方的算盤是讓HoF 利用Company Voluntary Arrangement(CVA，公司自愿協(xié)議)，通過(guò)強(qiáng)行退租關(guān)閉31間百貨商店并遣散6,000名員工，另外10店則要求減租25%，只有剩下的18間門店保持不變。由于HoF 事前未與業(yè)主進(jìn)行廣泛深入溝通，終究罕見地被告上法庭，近期才達(dá)成庭外和解。

而千百度只會(huì)在HoF 完成CVA 后，才以12.36億元人民幣從南京新百收購(gòu)HoF 的51%股權(quán)。但是進(jìn)入8月交易前景突然蒙上陰影，千百度在1日宣布為融資而增發(fā)的交易終止，且發(fā)布盈利預(yù)警正告中期盈轉(zhuǎn)虧，將錄得2,000萬(wàn)港元的中期虧損，8日本周3更表示針對(duì)HoF 的股分買賣告吹。

自3月底以來(lái)的貿(mào)易戰(zhàn)和中國(guó)堅(jiān)定的去杠桿策略造成中國(guó)股市動(dòng)蕩，1些基本面薄弱的公司股價(jià)遭受重創(chuàng)，而陸資公司以往通太重組、增發(fā)等途徑在市場(chǎng)募資的手段亦基本無(wú)效。

上述背景下，南京新百和千百度的交易注定失敗。曾試圖增發(fā)的千百度7月24日于港股出現(xiàn)閃崩情況，股價(jià)單日狂跌4成，盤中跌幅更是逾7成，市場(chǎng)1度猜想與千百度更換核數(shù)師有關(guān)，唯專注于大中華零售市場(chǎng)研究的新媒體本土零售視察(號(hào)：retailinsider)敏銳嗅覺到，千百度的股價(jià)狂跌可能與HoF 的交易關(guān)聯(lián)度更大。由于在此之前，HoF 已成為英國(guó)零售業(yè)輿論中心，而控股股東南京新百亦在A 股遭受重挫，而千百度核心業(yè)務(wù)鞋履零售目前在中國(guó)零售市場(chǎng)時(shí)表現(xiàn)最差的行業(yè)種別。

受累于最近幾年電子商務(wù)搶客，而英國(guó)脫歐致使且今年以來(lái)物價(jià)上升， 硬脫歐 風(fēng)險(xiǎn)更隨著2019年3月29日生效日期的鄰近而大增，英國(guó)零售市場(chǎng)一樣堪憂。

進(jìn)入2018年后，英國(guó)高街已有Toys R Us Inc. 玩具反斗城、最大電器零售商之1的Maplin Electronics Ltd. 和 1元店 Poundlworld 宣布破產(chǎn)，1萬(wàn)名員工隨之失去生計(jì)。時(shí)尚零售商N(yùn)ew Look、母嬰用品零售商Mothercare PLC (MTC.L) 和地毯連鎖賣場(chǎng)Carpetright PLC (CPR.L) 都利用CVA 方案關(guān)閉了大量門店。

百貨領(lǐng)域中，BHS 百年百貨率先在2016年破產(chǎn)清盤，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨今年宣布擴(kuò)大關(guān)店范圍并加速裁員。Debenhams PLC 更連發(fā)3個(gè)盈利預(yù)警，而英國(guó)最受歡迎的百貨公司John Lewis 也警惕大環(huán)境和行業(yè)的不穩(wěn)前景。

根據(jù)零售顧問(wèn)公司Altus Group 的數(shù)據(jù)，自2010年以來(lái)超過(guò)25%的英國(guó)大型百貨商店已結(jié)業(yè)。

而HoF 在截至2018年1月財(cái)年收入同比減少了7.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更銳減接近40%，跌至1,980萬(wàn)英鎊。在千百度撤回收購(gòu)要約后，HoF 需在8月20日前籌得4,000萬(wàn)英鎊資金才能避免破產(chǎn)。

從上周開始，Mike Ashley、英國(guó)富商及服裝零售商Edinburgh Woollen Mill Group 老板Philip Day 和專注于收購(gòu)危難零售商的投資基金Alteri Investors 均曾報(bào)盤。

HoF 在2006年被以冰島投資公司Baugur Group 為首財(cái)團(tuán)以3.51億英鎊私有化，后者在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的1年破產(chǎn)，HoF 因此落入包括冰島銀行Landsbanki 等多個(gè)股東手中。Galeries Lafayette 法國(guó)老佛爺百貨曾在2013年洽購(gòu)我們?cè)瓉?lái)在百貨里的存在感很強(qiáng)，2014年被南京新百和Sports Direct Group PLC 瓜分。

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