梅西百貨業(yè)績(jī)靚麗但上周仍跌一成 要趕緊套現(xiàn)走人嗎？

核心提要：雖然這家百貨連鎖企業(yè)第2季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)健的盈利，并提高了全年事跡預(yù)期，但其股價(jià)依然大幅下挫，上周跌約1成。

對(duì)零售巨頭梅西百貨(NYSE:M)而言，過(guò)去1周是痛苦的。雖然這家百貨連鎖企業(yè)第2季度實(shí)“花小錢(qián)”品牌也能成超級(jí)IP？現(xiàn)了強(qiáng)健的盈利，并提高了全年事跡對(duì)今年11月前后超模在全相干商品的搜索人氣和搜索熱度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)盤(pán)點(diǎn)預(yù)期，但其股價(jià)依然大幅下挫，上周跌約1成。

據(jù)這家墮入窘境的零售商在8月15日公布的第2季度財(cái)報(bào)，包括授權(quán)給第3方運(yùn)營(yíng)的門(mén)店部門(mén)及電子商務(wù)部門(mén)在內(nèi)的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.5%，好過(guò)華爾街此前預(yù)期的降落1%。梅西百貨還將經(jīng)調(diào)劑全年每股收益上調(diào)至3.95至4.15美元。

但是，這家百年老店為實(shí)現(xiàn)上述增長(zhǎng)也付出了代價(jià)。梅西百貨高管正告，由于公司新推出的虔誠(chéng)度計(jì)劃致使本錢(qián)上升，預(yù)計(jì)今年下半年的毛利率將低于上半年。

雖然如此，確實(shí)的證據(jù)顯示，梅西百貨仍將繼續(xù)實(shí)行其復(fù)興計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃已獲得了積極的效果。梅西百貨正通過(guò)增加更多的本地商品和更新店內(nèi)裝備來(lái)改良其電子商務(wù)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，并在增進(jìn)線上銷(xiāo)售的同時(shí)，也為實(shí)體門(mén)店帶來(lái)了更多流量。

今年第2季度，梅西百貨的電子商務(wù)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了10%，連續(xù)第36個(gè)季度增長(zhǎng)。這家零售商預(yù)計(jì)今年通過(guò)移動(dòng)利用程序?qū)崿F(xiàn)的銷(xiāo)售額將超過(guò)10億美元。

目前，只有兩家百貨連鎖企業(yè)可讓顧客在其利用程序上查詢價(jià)格、跟蹤定單歷史、對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行視覺(jué)搜索和與顧客代表溝通，而梅西百貨就是其中1家。其電子商務(wù)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的表現(xiàn)表明，這家零售商已做好準(zhǔn)備，可以與亞進(jìn)入海外市場(chǎng)能夠倒逼我們產(chǎn)品設(shè)計(jì)及管理的國(guó)際化馬遜(NASDAQ:AMZN)、沃爾瑪(NYSE:WMT)和塔吉特(NYSE:TGT)等范圍更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)抗。

復(fù)興梅西百貨的制勝寶貝梅西百貨首席履行官根奈特(Jeff Gennette)的制勝寶貝，即繁華的實(shí)體店業(yè)務(wù)、強(qiáng)勁的電商業(yè)務(wù)和優(yōu)良的移動(dòng)利用程序體驗(yàn)，已奠定了復(fù)興這家百年老店的所有必要條件。在實(shí)體店方面，梅西百貨已采取了1些具體措施來(lái)提升銷(xiāo)售前景。

這家零售商關(guān)閉了許多虧損的門(mén)店，并出售了部份房地產(chǎn)資產(chǎn)以獲得現(xiàn)金。該公司的 增長(zhǎng)50(Growth50) 計(jì)劃已獲成功。該計(jì)劃擬通過(guò)新的營(yíng)銷(xiāo)方案和裝備和設(shè)施升級(jí)對(duì)部份門(mén)店進(jìn)行改造。這也為在更廣范圍內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)重組奠定了基礎(chǔ)。

梅西百貨還大舉投資其旗下的美容連鎖店Bluemercury和折扣店Macy s Backstage。

美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也有助于梅西百貨繼續(xù)保持這類(lèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭。目前，就業(yè)情勢(shì)強(qiáng)勁，薪資延續(xù)上漲，消費(fèi)者支出有望延續(xù)增加。

結(jié)論梅西百貨的看空者可能會(huì)有不同的看法。他們認(rèn)為，鑒于零售領(lǐng)域正在經(jīng)歷的劇變，梅西百貨的復(fù)興戰(zhàn)略可能不足以確保這家百年老店的長(zhǎng)時(shí)間生存前景。

如果看空者的想法是正確的，那末在這家零售商的股價(jià)經(jīng)歷了過(guò)去1年的大幅上漲后，現(xiàn)在多是投資者套現(xiàn)的最好時(shí)機(jī)。即使在財(cái)報(bào)公布當(dāng)日狂跌14%以后，梅西百貨的股價(jià)仍比1年前，上漲逾100%，較去年10月底觸及的5年低點(diǎn)18.37美元大幅反彈。

截至周2收盤(pán)，梅西百貨的股價(jià)為38.24美元，市盈率約為11倍，年股息收益率為4%。如果你把梅西百貨的市盈率與羅斯百貨(NASDAQ:ROST)24.20的市盈率和諾斯莊百貨(NYSE:JWN)20.25的市盈率等其他零售商進(jìn)行比較，你會(huì)發(fā)現(xiàn)梅西百貨的估值看起來(lái)很有吸引力。

雖然如此，但我們認(rèn)為梅西百貨的股價(jià)已反應(yīng)了第1輪修正后的所有積極消息，且第1輪修正相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)。當(dāng)梅西百貨的股價(jià)接近52周高點(diǎn)時(shí)，入場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)則變得非常高。不過(guò)，對(duì)那些已持有這只股票的人來(lái)講，我們不認(rèn)為現(xiàn)在是套現(xiàn)的適合時(shí)機(jī)。強(qiáng)勁的消費(fèi)支出前景和該公司的復(fù)興戰(zhàn)略可能會(huì)在今年下半年推動(dòng)股價(jià)進(jìn)1步上漲。

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