萬華化學(xué)2017年凈利潤達(dá)110.39億 這匹“大白馬”營收超出500億！

日前剛表露10派15元的2017年3季報(bào)現(xiàn)金分配方案即引發(fā)股民轟動(dòng)的亞太地區(qū)最大的MDI制造企業(yè) 萬華化學(xué)團(tuán)體股分有限公司（以下簡稱 萬華化學(xué) ），再發(fā)1顆威力非常的原子彈，今天（1月19日）午間，萬華化學(xué)表露事跡預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年的凈利潤約增加73.6億元左右，與上年同期相比將增加200%左右，而公司上年同期盈利達(dá)36.79億元，扣除非常常性損益事項(xiàng)后，公司事跡預(yù)計(jì)增加69.4億元左右，同比增加189%左右。

另外，萬華化學(xué)預(yù)計(jì)2017年非常常性損益較上年同期增加4.2億元左右，主要是由于2017年收取計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額較上年增加而至。

萬華化學(xué)表示，報(bào)告期內(nèi)公司事跡增長主要是由于報(bào)告期內(nèi)聚氨酯系列產(chǎn)品價(jià)格同比大幅上漲，且銷量上升。

其間查閱財(cái)報(bào)了解到，2017年前3季度，萬華化學(xué)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入389.64億元，同比增長86.14%；營業(yè)利潤117.34億元，同比增長219.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤78.11億元，同比增長212.41%。折合每股收益事實(shí)上EPS為2.87元，tunetune與來自澳大利亞的時(shí)尚博主Elle合作每股現(xiàn)金流為2.06元。

分析來看，萬華化學(xué)兩大主營系列產(chǎn)品量價(jià)齊升，帶動(dòng)公司事跡大幅增長，2017年前3季度，聚氨酯系列產(chǎn)品前3季銷售量為138.2萬噸，接近上年全年銷售量143.9萬噸。

價(jià)格方面軟軟地，2017年前3季度，萬華化學(xué)聚合MDI出廠均價(jià)為25164元/噸、純MDI出廠均價(jià)為25902元/噸，同比分別上漲90.63%和44.73%。

石化系列產(chǎn)品前3季度銷售量為25.32萬噸（含LN麻紡織品不能G貿(mào)易），而上年全年銷售量為12.78萬噸。

價(jià)格方面，2017年前3季度，萬華化學(xué)主要石化產(chǎn)品環(huán)氧丙烷、丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯山東地區(qū)平均價(jià)格分別為10370元/噸、7323元/噸、8488元/噸、9985元/噸，同比分別上漲21.29%、22.54%、50.71%、47.38%。

業(yè)內(nèi)人士表示，受益于萬華化學(xué)在行業(yè)的寡頭壟斷地位和聚氨酯行業(yè)景氣度不斷提升，公司事跡保持高速增長，盈利能力保持較高水平，2000~2017年，萬華化學(xué)歸屬于母公司的凈利潤年均復(fù)合增速達(dá)30%，毛利率保持在30%及以上。2017年前3季度萬華化學(xué)毛利率達(dá)39.01%，盈利能力較強(qiáng)。另外，萬華化學(xué)本錢控制能力良好，最近幾年費(fèi)用率呈趨勢降落態(tài)勢，2015、2016、2017年1~9月3費(fèi)率分別為15.24%、11.56%、8.14%。

招商證券分析師周錚認(rèn)為，萬華化學(xué)正在轉(zhuǎn)型為產(chǎn)品多樣且綜合的化工材料供應(yīng)商，隨著石化業(yè)務(wù)+新材料范圍繼續(xù)擴(kuò)大，長時(shí)間看好公司發(fā)展。初步預(yù)計(jì)，2017年，萬華化學(xué)MDI業(yè)務(wù)在凈利潤中的貢獻(xiàn)比例保持在75%⑻0%，短時(shí)間對(duì)公司事跡影響權(quán)重較大，在MDI景氣周期中充分受益。

在周錚看來，非聚氨酯業(yè)務(wù)范圍逐年擴(kuò)大將會(huì)使萬華化學(xué)成為更加綜合性的材料公司，特別是PDH項(xiàng)目投產(chǎn)順利運(yùn)行以后，公司不但在石化領(lǐng)域的優(yōu)勢漸顯，也顯示出公司很強(qiáng)的履行力和管理效力，乙烯項(xiàng)目建成后，萬華工業(yè)園將成為全球最具有競爭力的聚氨酯化工園區(qū)。

而來自中金公司的分析師則預(yù)計(jì)，伴隨著MDI行業(yè)延續(xù)高景氣，未來石化、功能性材料等業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)利潤，預(yù)期萬華化學(xué)2017⑵019年的營業(yè)收入將分別到達(dá)518.5億元、579.2億元和631.2億元，分別同比增長72%、12%和9%，預(yù)計(jì)2017/18/19年歸屬于母公司的凈利潤分別到達(dá)108.2億元、125.6億元和138.2億元，同比增長194%、16%、10%。

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楊大筠

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